2014年中国经济进入新常态，随之在GDP结构中占比较大的房地产也进入了新常态，而在房地产行业新常态中并构交易不断增多正成为其显著特点。
据Wind数据统计，截至12月18日，年内房地产行业并购标的交易达245宗，总价值为1210亿元（包括已完成与未完成交易），同比增幅约为80%；而2013年全年房地产行业并购标的交易为150宗，总价值为668亿元；2012年则为154宗，交易宗价值仅为458亿元。
今年，房地产并购案不断增加是行业发展到一定阶段的必然结果，德信资本董事长陈义枫表示，同时陈义枫提出“三底理论”认为，在政策底、市场底、企业底交错的时期也是地产并购时期，当下地产并购正处在这个窗口期，而至2015年地产企业底将出现，届时行业整体将由弱走强。
（德信资本关于三底理论的模型）
陈义枫对其理论解释说，所谓“三底理论”即政策触底回暖、市场触底回暖、企业触底回暖的时期，而在这个窗口期内则是并购的窗口期。其中，政策底会率先来临，随之则是市场复苏回暖，再然后才是企业触底反弹。
从今年的情况看，上半年杭州房价下滑，地方政府放松政策而政府并未干预，已经预示着政策已经由紧转松，而后放开限购，金融支持房地产，政策底就已经明确。至10月份，土地市场开始活跃，土地成交价开始反弹，新房成交量开始环比上扬表明市场已经复苏，整个市场基本渡过了最艰难的时刻，陈义枫进一步说明。
如上述所言，在进入10月后，全国楼市一改持续多月低迷的局面，成交量确实开始回升。其中，作为楼市风向标的一线城市尤为明显。从数据上看，CREIS中指数据显示，10月42城市主要城市成交量达2416万平方米，环比增长12.6%，创年内新高。一线城市成交量则全线上涨，广州成交面积环比大增幅58%，深圳环比上涨47%，而北京、上海环比增幅均超过20%。
不过，就此陈义枫表示，政策底、市场底虽确认但并不表示企业底已至，目前相当部分开发商的现金流还未由负转正，只有市场复苏到一定阶段，成交价格、成交量稳步上升到一定程度，企业现金流由负转正企业底才能确认。从当前情况看，还需2-3个季度企业底才会出现，预计至2015年8月或9月企业将触底，房地产将走出下降周期。
同时，在三底交错的窗口期，缺乏资金的企业将继续出售困境项目补充现金流，手握资金的者将获得良机进场，因此这个窗口期将产生大量的并购交易机会，也因此活跃于并购市场的地产基金乃至保险、投行等其它机构将促使市场上的并购规模继续扩大。而其中地产基金由于受地产周期性影响较小，、管理等相对灵活将可以把握更多并购交易机会，这也是地产基金成规模后第一次重大的市场机遇期，陈义枫认为。
2014年中国经济进入新常态，随之在GDP结构中占比较大的房地产也进入了新常态，而在房地产行业新常态中并构交易不断增多正成为其显著特点。
据Wind数据统计，截至12月18日，年内房地产行业并购标的交易达245宗，总价值为1210亿元（包括已完成与未完成交易），同比增幅约为80%；而2013年全年房地产行业并购标的交易为150宗，总价值为668亿元；2012年则为154宗，交易宗价值仅为458亿元。
今年，房地产并购案不断增加是行业发展到一定阶段的必然结果，德信资本董事长陈义枫表示，同时陈义枫提出“三底理论”认为，在政策底、市场底、企业底交错的时期也是地产并购时期，当下地产并购正处在这个窗口期，而至2015年地产企业底将出现，届时行业整体将由弱走强。
（德信资本关于三底理论的模型）
陈义枫对其理论解释说，所谓“三底理论”即政策触底回暖、市场触底回暖、企业触底回暖的时期，而在这个窗口期内则是并购的窗口期。其中，政策底会率先来临，随之则是市场复苏回暖，再然后才是企业触底反弹。
从今年的情况看，上半年杭州房价下滑，地方政府放松政策而政府并未干预，已经预示着政策已经由紧转松，而后放开限购，金融支持房地产，政策底就已经明确。至10月份，土地市场开始活跃，土地成交价开始反弹，新房成交量开始环比上扬表明市场已经复苏，整个市场基本渡过了最艰难的时刻，陈义枫进一步说明。
如上述所言，在进入10月后，全国楼市一改持续多月低迷的局面，成交量确实开始回升。其中，作为楼市风向标的一线城市尤为明显。从数据上看，CREIS中指数据显示，10月42城市主要城市成交量达2416万平方米，环比增长12.6%，创年内新高。一线城市成交量则全线上涨，广州成交面积环比大增幅58%，深圳环比上涨47%，而北京、上海环比增幅均超过20%。
不过，就此陈义枫表示，政策底、市场底虽确认但并不表示企业底已至，目前相当部分开发商的现金流还未由负转正，只有市场复苏到一定阶段，成交价格、成交量稳步上升到一定程度，企业现金流由负转正企业底才能确认。从当前情况看，还需2-3个季度企业底才会出现，预计至2015年8月或9月企业将触底，房地产将走出下降周期。
同时，在三底交错的窗口期，缺乏资金的企业将继续出售困境项目补充现金流，手握资金的者将获得良机进场，因此这个窗口期将产生大量的并购交易机会，也因此活跃于并购市场的地产基金乃至保险、投行等其它机构将促使市场上的并购规模继续扩大。而其中地产基金由于受地产周期性影响较小，、管理等相对灵活将可以把握更多并购交易机会，这也是地产基金成规模后第一次重大的市场机遇期，陈义枫认为。